钾肥职业调查：白俄、俄罗斯减产推升价格；亚钾世界产能加快开释

  受白俄罗斯、俄罗斯钾肥供应缩短影响，全球钾肥商场供需趋紧，国内氯化钾价格继续攀升。到2025年2月20日，国内氯化钾现货价格达2940元/吨，较春节前上涨13.8%，港口库存同比减少28.6%。与此同时，俄罗斯乌拉尔钾肥宣告三座矿山将于二、三季度停产保护，叠加欧美制裁导致运送本钱激增，全球钾肥景气复苏预期强化。

  供应端缩短加重资源严重：国内青海区域氯化钾开工率缺乏四成，叠加港口库存仅301.8万吨（含150万吨国储），较去年同期减少121万吨，商场流转货源会集于大型交易商，进一步推升现货溢价。

  春耕备肥需求会集开释：春耕期间复合肥厂钾肥储藏需求旺盛，港口62%俄白钾报价已达3050-3150元/吨，边贸口岸62%白晶价格同步上涨至2930-2980元/吨。估计短期内需求支撑下，价格或坚持高位运转。

  库存结构强化涨价继续性：当时社会库存处于前史低位，且国储占比较高，商场可流转量有限。跟着春耕用肥顶峰接近，供需缺口或逐渐扩展，价格上行压力将继续。

  俄白减产冲击全球供应：2025年白俄罗斯索利戈尔斯克4号矿区保护将减少90-100万吨产值，俄罗斯乌拉尔钾肥停产估计减少出口70万吨，两国全年出口量或同比下降7%-8%。而2025-2026年全球新增产能仅亚钾世界200万吨，需求增速保持2%，供需紧平衡格式清晰。

  制裁与运送本钱推高价格底部：白俄罗斯钾肥绕道俄罗斯港口出口，运送间隔延伸至2000公里以上，本钱大幅度上升，全球钾肥价格底部抬升至CFR280美元/吨。加拿大Nutrien公司近期对美国商场涨价20美元/吨至320美元/吨，东南亚CFR价格同步上涨至310-320美元/吨。

  美加关税抵触或加重动摇：美国拟对加拿大加征必定的关税，后者占美国钾肥进口量的87%，若抵触落地，全球交易流重塑或进一步推升价格。现在加拿大已采纳报复性办法，钾肥交易链危险溢价继续升温。

  产能扩张聚集头部企业：亚钾世界在老挝甘蒙省具有10亿吨氯化钾资源储量，2025年中估计新增200万吨产能，全年产值或达280万吨。其产能开释有望部分缓解全球供应缺口，但短期俄白减产影响仍为主导要素。当时职业危险会集于地缘方针及新项目投产进展，需注重供需动态改变。