长城证券：突发事端对供应端构成扰动 看好钾肥价格进一步上行

  智通财经APP得悉，长城证券发布研报称，近来，首要钾盐厂商Mosaic突发事端对钾盐供应产生冲击，井下崩塌事端影响程度纷歧，短期或将影响矿区产能开释，中长期影响仍要进一步评价。若产能停产，全球供需或将趋紧，利好钾肥价格持续上涨。供应端扰动下，短期内钾肥价格仍有上行空间，主张重视盐湖股份(000792.SZ)、亚钾世界(000893.SZ)、东方铁塔(002545.SZ)等国内钾盐供货商。

  依据钾肥速递大众号信息数据显现，12月16日，北美化肥出产商Mosaic公司今天暂停了坐落萨斯喀彻温省埃斯特哈齐(Esterhazy)的钾肥出产作业。此前埃斯特哈齐(Esterhazy)K3地下矿区产生“井下崩塌”事端，导致一名职工逝世。

  埃斯特哈齐矿区(Esterhazy)具有780万吨/年的钾肥铭牌产能，旗下K1、K2和K3三个矿井中，K3矿于2022年建造完结。据USGS数据，2024年全球钾肥年产能为6520万吨(折K2O)，由此核算埃斯特哈齐矿区钾肥产能占比为11.96%。井下崩塌事端影响程度纷歧，短期或将影响矿区产能开释，中长期影响仍要进一步评价。若产能停产，全球供需或将趋紧，利好钾肥价格上涨。

  2025年11月23日，中方钾肥进口商洽小组与食安供应链有限公司(迪拜)就2026年钾肥年度进口合同价格达到共同，合同价格为348美元/吨(CFR)，较上一年上涨2美元/吨。2026年钾肥壮合同价的提早签定反映了钾肥价格上行的预期，为钾肥价格构成支撑。

  氯化钾商场短期内仍处于供需紧平衡状况，受本钱支撑及冬储藏肥需求影响，氯化钾价格多坚持高位运转，且部分种类货源仍旧严重。依据百川盈孚显现，到12月16日，氯化钾价格为3272元/吨，同比上月上涨0.09%，同比上一年上涨28.82%。

  盐湖股份具有老练的全套氯化钾加工技能及世界领先的盐湖提锂规划化出产技能，已构成500万吨/年钾肥出产能力，产能规划位列全球第四。1H25盐湖股份氯化钾产值为198.98万吨，同比下降11.76%；销量为177.79万吨，同比下降20.51%。

  亚钾世界具有200万吨/氯化钾产能，第二个、第三个100万吨/年钾肥项目均已进入矿建工程后期阶段。1H25亚钾世界氯化钾产值为101.41万吨，同比增加20.00%；销量为104.54万吨，同比增加21.42%。

  东方铁塔境外子公司老挝开元具有老挝甘蒙省133平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源储量超越4亿吨，已具有100万吨/氯化钾产能(其间包括40万吨颗粒钾/年)/以及9000吨/年溴化钠产能，公司持续快速推动下一个100万吨/年钾肥项目的建造。1H25公司氯化钾产值为59.69万吨，销量为59.74万吨。